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泰禾年内到期债务555亿 近20家信托公司踩雷mDo!公司员工这样说

2020-07-12 17:40:48

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  来源BQJQ:f《商学院TiXpc》记者 胡嘉琦 朱耘70D、央视财经1ibk6(IDSv:cctvyscjMuEpQ)mVtZ、澎湃新闻CVg、第一财经 

  债务违约270亿元LY!

  2020年7月6日wFuS,泰禾集团公告称hol1,2017年度第一期中期票据(简称:17泰禾MTN001qbwl)未按期兑付本息cgjO。公告显示Apkn,该笔票据规模为15亿元STjmn,发行期限3年kc,票面利率7.5%sz,还本付息方式为按年付息8xkv,到期还本sk,该票据还本付息日为2020年7月5日sgb,由于该日为休息日uvyqp,故顺延至其后的第一个工作日2020年7月6日idJ,本期应还本息金额共计16.125亿元4。同日N,东方金诚信用评级委员会决定将泰禾集团主体信用等级由BB下调至CnP6,同时将u“16泰禾02”ya、GcP“16泰禾03wki”信用等级由BB下调至CwPx。

  数据显示S3pk,截至7月7日,泰禾集团已到期尚未还款金额270.65亿元sc,年内到期债务将达555.11亿元3du。

  早在今年6月初4VH,就有媒体报道泰禾北京院子二期长期停工kkZ,疑似资金链断裂uBzo,紧接着在6月底,泰禾集团被列为失信执行人,董事长黄其森被限制高消费U40Sp。

  央视财经OheCo《正点财经SA2》栏目视频

  引入O3Yt“战投zw0”是纾解资金压力的方式之一O3VU,泰禾公告指出QSuy,公司控股股东泰禾投资集团有限公司正在筹划公司引入战略投资者事宜尚处于筹划阶段4865l,各方尚未签署相关股权转让协议或合作框架协议moErl7。泰禾集团引入战投现阶段的进展如何P9x?泰禾要引入战投的消息已历时几个月r87pNF,何时战投能来0w?战投来了能给泰禾带来什么?合作具体的方案是怎样的dj?对此D,泰禾集团品牌方面向VwI《商学院e》记者表示niQP,引入战投涉及上市未披露的信息QsUmH,内部人员并不清楚具体情况LMZ,只有公司老板了解实际情况7,一切以公告为准WfSBx。

  逾270亿元债务

  7月7日C,泰禾集团对深圳证券交易所s《年报问询函H50Z4》进行回复公告ngcY。这个回复迟了两周Svc。

  问询函提出7eHsj,泰禾集团于5 月 16 日披露o7T《关于对深圳证券交易所zaL8〈关注函cf〉的回复公告H7fyHl》称TlZ,截至 2019 年 12 月 31 日fRc6A,公司已到期尚未还款的借款本金合计 48.62 亿元blv;截至 2020 年 5 月 12 日Kn,公司及其子公司出现实质性逾期 20.17 亿元TA0, 被冻结银行资金金额为 1pn,573.08 万元,远低于2019年年报中披露的已到期尚未还款金额235.58 亿元和被司法冻结金额0ZE。由此计算kXKUX,泰禾此前回复函中披露的已到期尚未还款的借款本金与2019年年报披露的差额达186.96亿元p8K。

  对此ENp,泰禾集团表示jO,由于公告披露的截止时间点不同qP、计算口径不同mlt,从而导致的各时点数据差异jj。截至本年报问询函回复日wQVY(2020 年 7 月 7 日6NAmF)1G5N,我公司已到期尚未还款金额 270.65 亿元MA,其中Ja, 截至 6 月 12 日 Nmz,2019 年度报告中披露的 235.58 亿元已到期未归还借款有 17.76 亿元已获得展期和续贷lm。

  对于上述借款ARCOs,公司在原借款协议约定的还款日期之前e,均与银行、信托等借款机构开始了积极沟通tIq7R,协商续贷PlZ、展期、置换等融资条件Y,以期达成一致方案,由于借款机构内部审批机制较为繁琐npkJv,流程较长K50,协商过程往往需要两至六个月甚至更长的时间JDe,对于展期u9qO、置换等协议尚在沟通探讨过程中的借 款金额6wm,公司认为并不构成实质性逾期06,因此上述所涉金额情形不属于深交所 BXrx5d《股票上市规则6zXYmC》规定的披露情形5TL。

  对于后续如何化解债务风险5T?泰禾集团证券部工作人员表示wBJr,公司会努力去筹措兑付资金的6nY4V。筹措方式主要是销售回款NkF,还有公司正在推进的引入战略投资者的工作bAV,目前还没有实质性的进展fo4dU。

  知名分析师严跃进认为amK9,泰禾集团出现违约说明其在财务方面是有压力的I3KyR,叠加2020年的销售市场降温01Z,所以后续在债务处理方面依然是需要加把劲的vdrv,积极引入各类投资者等l,来不断强化债务问题的解决c1Bx,否则债务问题很容易影响投资者的决策V。

  中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林则认为,泰禾债务违约的直接原因是受疫情的影响W,导致市场表现EA、投资建设74jA、项目运营等未达预期2P,回款周期和速度受到了影响R4g。不过从根本来看om,还是在于公司高负债的粗放的经营模式Y6OvFt。随着疫情接近尾声bYn,经济逐渐回归正轨Ds9,加之日前国家的宽松的刺激政策Hjn,短期内对于缓解泰禾的资金压力有一定的帮助L0A。就长期而言VePuAe,仍旧需要转变粗放的经营模式0Bq3,多元化经营e4T,拓展价值链T33XOk,这是解决房企资金压力的根本sbA。

  年内到期债务555亿

  近20家信托公司深陷其中

  值得注意的是qE0,泰禾现在面临的除了前述的债务之外yOm,还有2020年内到期的债务555.11亿元6n。其中占比最高的是非银行贷款—信托公司JeVX,年内到期债务258.92亿元yFKn,占比46.64%,近20家信托公司深陷其中m6KQ。非银行贷款—资产管理公司债务年内到期137.66亿元10JY,占比24.8%iSC。

  据第一财经报道YsH,一家信托公司人士表示4fi5,泰禾集团债务问题已被关注相当长时间3jKyGl,对近期公开市场违约并不惊讶Rkns。7“我们从去年年末就开始压缩对泰禾集团贷款的规模Jk、补充增信措施,但因前些年资金投入较多aKnkJ,当下风险敞口依旧较大fu。目前gK,大家寄希望于泰禾集团的引战HV。4NT0Yj”他称UWo。

  另一位分析人士称NhzZ,前些年YvK,当银行对房企授信收紧后,信托是房企最为倚重的融资渠道Ivwv。而对信托公司来说6f,房企承担的成本比较高67uo,可以获得较高的利润Z,双方一拍即合VW。

  账面资金只有55.53亿元

  流动负债却高达1581.7亿元

  从今年一季度财报中可以看到C92e,泰禾集团账面资金只有55.53亿元,流动负债却高达1581.7亿元wtVX,资金紧张程度可见一斑uuR。将时间拉长到近五年来看y,2019年之前k2,公司归母净利润都在13亿元以上Vey,2018年达到25亿元OK,但在2019年跌至4.66亿元UroHlA,同比暴跌81%2MZ,流动负债也猛增了174亿元6r;在资本市场上,2018年初高点至今OyW,泰禾集团的股价已经跌超65%gj。

  追溯近几年泰禾集团的发展轨迹可以发现XsB,激进加杠杆的粗放发展方式早已为其埋下安全隐患m1pk8P。

  2013年开始全国扩张的泰禾集团vs,一路上拿下不少地王Ob。在快速增长下khK,2017年晋升为Er“千亿房企vVp”Ojv5,在当年年底就喊出了6vz“2018年冲击2000亿WUp”的目标DF。2018年底kRey,泰禾完成Umu8“22城44院E”的布局jc,而最终销售额却仅完成了1300亿5eO。

  泰禾集团表示YwJvCg,由于受到疫情的负面冲击298,今年1月底以来的销售及回款受到较大影响fS,导致公司的偿债能力下降pSKER,债务的到期偿付存在一定流动性风险IKr。泰禾集团2020年一季度数据显示1e,其经营性现金流入仅32.52亿元l2KGJO,而2019年同期为211.42亿元2。

  高管的频繁变动V2ZB,也是泰禾集团业绩大落的原因之一pp。2017年至今x,泰禾集团离任董事N5i、监事j3n、高管十余人a,其中三任财务总监均于年初年报披露前离职eb。另外bWLXO,泰禾集团2019年年末在职员工的数量同比下降20.59%h。

  YJb“泰禾集团违约是公司战略与行业现金流规律之间背离造成的d1H,企业扩张冲动3C,实控人个人激进的风格x2TWsn,均可能加重公司现金流困境1h。房地产行业具有高杠杆的特点K0bf,且受政策调控影响较大8P,企业在发展过程中若无法准确把握发展节奏X,发展战略与行业发展趋势背离C8qQ7,也将对公司造成伤害Nr6C。YLk”天风证券固定收益首席分析师孙彬彬称Zm4。

  上海市新华律师事务所高级合伙人蒋振伟认为87Qh,可能是它前期的投入较大42a3,但是在后期的产出和销售方面没有做好衔接Aifa,造成很多的资金没有办法回笼Q。泰禾资不抵债oWZe9,无法去偿付这些款项的话s,首先公司的所有资产JwIM,包括没有出售的楼盘以及公司的基本银行账户,肯定都会被法院进行查封Yqzo;其次FAw,泰禾的法定代表人可能也会被列入失信被执行人名单Bla。

  针对2020年的到期债务情况m8pp,泰禾表示7,正计划从不同渠道多种方式应对到期债务还款资金的归集Knqzin,努力降低偿债风险lh。

  按照泰禾的统计2eo,2020年前两季度到期债务合计312.98亿元dY。截至7月7日4ol,前两季的短期债务已经还款48.1亿元n,已完成贷款置换和展期续贷61.8亿元V2w,置换和展期续贷后还款期限均在一年以上835,其他除公司债以外的年内剩余到期债务金额MV7,公司正与相关债权人积极沟通置换和展期续贷gcz。

  流动能力下降 白衣骑士何时来

  从2020年4月开始eUg,多家媒体报道泰禾集团正在筹划引入战略投资者,华润L、金茂T、厦门建发Oo、厦门国贸syH7R、金茂05fK2、万科都曾被传出将是拯救泰禾的xt50N“白衣骑士niP”2wI。

  盘和林认为WDB9,战投在短期内最直接的影响就是可以帮助缓解泰禾目前的资金压力J0,就长期而言lQ,战投有利于为公司带来增信sZt,降低公司未来的融资成本,为公司未来的投资资金提供有里的保障t2e,优化公司的债券结构ksm,帮助公司重组o7。

  然而bv,3个月已经过去giy,泰禾的白衣骑士迟迟未来Tvz3,而泰禾的债务违约vDY、流动能力下降等问题已经将人们对白衣骑士的猜想渐渐淡去cKqe。

  6月18日ReIuU,东方金诚将泰禾集团的主体信用等级由AA+调降至AA-Xz,将公司债券2N“16泰禾02Lcj”及Xdoo“16泰禾03D”的信用等级由AA+调降至AA-Q,评级展望调整为负面GXDl7。东方金诚信用评级委员会决定将泰禾集团主体信用等级由BB下调至C,同时将tpV“16泰禾02nI”9EY71I、n“16泰禾03L”信用等级由BB下调至CczG。

  对于下调泰禾集团主体及债券信用等级的原因JN,东方金诚认为sAB,泰禾集团债务偿付压力很大且盈利能力下降1。报告显示m1z,泰禾集团2019年及2020年1-3月qcWG,公司实现营业收入分别为236.21亿元和4.8亿元t,同比分别下降了23.77%和93.57%HnG,净利润分别为7.28%和-5.39%OPoq,同比分别减少81.38%和154.08%h,叠加泰禾集团控股股东所持有的部分股票被冻结X0920,对流动性和融资能力形成制约a,因此做出下调评级的决定gTY。

  盘和林认为d7,评级下调对泰禾的融资5D5A、战略合作MOTNY、市场表现等都会产生负面影响N,不过从目前来看tWUl,泰禾已经与20家金融机构建立了稳定的合作关系jhUu,因此对泰禾的影响不大h4HK,反而是泰禾金融债务重组aegBF、优化债券结构SF,同时进行战略转型的重要契机uPtGNS。因此对于长线投资者而言GX,此时低仓买入或是入市好时机lF。

  严跃进则认为cD,对于出现评级机构下调的情况kOZf,要求企业积极重视内部管理和外部品牌管理ubPZ,对于一些容易影响评级的内容q5K,积极进行管控JuzG,防范对企业信用形成污点fxv。

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责任编辑pHicZ:唐婧


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